미국 구인 이직 보고서(JOLT) 해석과 주식시장 예측

오늘은 매 달 발표되는 미국 구인 이직 보고서(JOLT Report)를 간단하게 해석해보고 주식시장과 어떤 상관관계가 있는지 알아보도록 하겠습니다.

미국 구인 이직 보고서(JOLT) 해석과 주식시장 예측

 

안녕하세요. 미국 SVB와 스위스 CS 파산위기 등 다양한 리스크가 많았지만 미국 연준에서는 기준금리를 25bp 더 인상했습니다. 기존에 예측되었던 자이언트스텝(50bp)보다는 적은 수치지만 금리를 인상할 수 있었던 큰 이유 중 하나는 바로 고용이 튼튼하다는 것인데요.

 

미국 고용 보고서(JOLT Report)

뜻, 볼 수 있는 곳

 

JOLT Report는 Job Openings and Labor Turnover surbey의 약자로 미국 내에서 진행되는 구인 이직건수를 바탕으로 한 고용보고서입니다. 최근 국내에서도 취업난이다, 취직이 어렵다라고 하는 이유도 코로나 이후 점점 경기가 침체되면서 고용을 줄이기 때문이라고 할 수 있습니다.

 

이처럼 국가의 경제상황을 파악/예측 할 수 있는 좋은 지표 중 하나로 고용건수를 꼽는데요. 매 달 발표되는 JOLT 보고서를 통해 미국의 경제상황을 판단하고, 미 연준에서 금리 정책을 어떻게 펼칠지 예측한다면 주식시장의 방향을 점치는데 도움이 될 수 있습니다. 위 사이트는 아래 링크를 통해 들어가 볼 수 있습니다.

U.S. BUREAU OF LABOR STATISTICS

 

JOLT 보고서 해석

 

1. 비농업 구인 고용건수

 

첫번째 JOLT 보고서에서 가장 많이 언급되는 그래프는 위에서 보여드리는 비농업 구인/고용건수입니다. 농업과 관련된 업종은 경기의 흐름과 크게 연관성이 없기 때문에 비농업 지표를 살펴봅니다.

 

실선(구인건수), 점선(고용건수)인데 음영 표시된 경기침체기(리만브라더스 금융위기, 코로나발 위기)에는 구인건수가 하락하는 것을 살펴보실 수 있습니다. 당연히 경기가 침체되어 소비가 줄어들게 되면 기업들은 재고가 쌓이고 이익이 줄어들기 때문에 인력을 줄일 수 밖에 없죠.

 

그러다가 코로나발 위기가 잠잠해진 시기부터는 구인건수가 상당히 높아진 것을 알 수 있습니다. 여기서 신기한 부분은 구인건수는 많으나 고용건수가 따라가지 못한다는 점인데요. 아무래도 엄청난 양적완화로 인해 아직까지는 일을 하지 않고 살아갈 수 있어서 그런게 아닌가 싶습니다. 추후에 구인건수와 고용건수의 격차가 줄어든다면 경기침체기가 확실해졌다고 할 수 있지 않을까요.

 

2. 구인건수 대비 실업자수

 

다음은 Number of unemployed persons per job opening으로 설정하여 볼 수 있는 구인건수 대비 실업자수입니다. 불경기에는 구인건수도 줄어들지만 실업자수도 급등하는 현상이 나타나곤 합니다. 이 지표를 통해서도 경제상황이 좋지 않음을 살펴볼 수 있는데요.

 

그렇다고 해서 2023년 3월 현재 실업자수가 적은 것이 마냥 좋은 상황은 아니라고 합니다. 지난해 빅테크 기업들이 지나치게 높은 인건비 부담으로 인해 정리해고를 단행했던 것처럼 주식에 투자하는 우리들의 입장에서는 지나치게 높은 고용률은 기업의 순이익 감소라는 결과로 나타날 수 있기 때문입니다. 

 

3. 산업별 구인건수

 

마지막으로 살펴볼 것은 Job openings rates by industry로 설정하여 볼 수 있는 산업별 구인건수(비율)입니다. 나라의 경기를 가장 직접적으로 반영하는 건설업과 내구재 업종의 구인건수를 살펴보면 현재와 단기적인 미래를 살펴볼 수 있습니다.

 

 

금리가 낮고 경기가 활황이었던 2020년 중반부터 내구재와 건설업 고용건수는 빠른 속도로 회복되었습니다. 이는 건물을 짓는 투자도 많고 사람들이 소비를 많이 한다는 것을 뜻합니다. 그러나 최근 건설업이 급속도로 냉각되면서 가장 최근에 발표된 고용건수는 급락한 것을 볼 수 있겠습니다.

 

이 밖에도 제조업뿐만 아니라 서비스업, 부동산업 등 다양한 산업군의 고용지표를 살펴볼 수 있으니 투자 중인 섹터와 관련된 지표를 따로 찾아보시는 것도 도움이 될 것 같습니다.

 

오늘은 미 연준뿐만 아니라 국내 주식투자자분들이 앞으로의 금리정책의 향방을 예측하기 위해 살펴보아야 할 미국 고용 보고서(JOLT)를 간단하게 해석해보았습니다. 위에서 살펴본 내용은 해석일 뿐 100% 미래를 예측할 수 없다는 것도 꼭 인지하시기 바랍니다. 감사합니다.

 

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