미국 연준이 금리인상을 늦게한 이유(Feat. 평균물가제)

미국 연준이 금리인상을 늦게한 이유(Feat. 평균물가제)

미국의 중앙은행에서 시행하고 있는 전례없는 급격한 금리인상(폴 볼커 연준시절 제외)으로 인해 전세계 국가들의 금융, 산업, 경제 전반적인 힘이 약해지고 있습니다. 그 결과로 2022년 국내 주식시장은 천천히 하락하는 그림을 보여주고 있습니다. 오늘은 미국 연준이 갑작스레 왜 금리인상을 급격하게 시행하게 되었는지에 대한 영상을 보고 정리해보도록 하겠습니다.

 

연준의 금리인상

중앙은행 목표: 물가안정

모든 국가의 중앙은행의 최우선 과제는 물가안정에 있습니다. 말 그대로 인플레이션율을 적정하게 유지하여 국가 경제가 지나치게 과열되거나 침체되지 않도록 하는 것을 목표로 운영되는 기관입니다. 이 때 중앙은행이 인플레이션율을 어떤 방식을 통해 조절할 것인지에 대한 물가제도(?)는 크게 두 가지로 나뉘어집니다.

 

평균물가제	일정기간동안 평균목표 물가상승률을 정하고 상승/하락하더라도 '평균'값만 수렴하면 되기에 긴축/완화 정책을 급격하게 시행하지 않는 정책
대칭물가제	발표되는 물가상승률이 목표보다 높거나 낮을 때 목표에 맞추기 위해 빠르게 긴축/완화 정책을 시행하여 시장의 물가를 조정하는 정책

 

위에서 설명한 것처럼 평균물가제는 시장의 급격한 변화에 일희일비하지 않고 평균에 수렴하는 물가를 목표로 하기 때문에 상대적으로 시장 환경에 기민하게 반응하기 어려운 제도라고 할 수 있습니다. 여기서 문제는 2020년 잭슨홀미팅에서 제롬 파월이 '평균목표물가제'를 도입하기로 발표했다는 것입니다.

 

이로 인해 2022년 이전까지 0~2%대로 물가상승률이 머물렀던 과거가 있어 2021년에 발표된 4~5%정도의 물가상승률은 연준입장에서 용인될 수 있을만한 수준이었던 것입니다.

금리 인상이 늦어진 이유들

위에서 이야기한 것처럼 2021년 말까지 미국 FED에서는 물가상승률이 아직까지는 괜찮다라고 판단하였다고 보여집니다. 그러나 현재 시점에서 미국 연준의 금리인상이 너무 늦었다고들 비판하는 사람들의 의견(?)은 아래와 같습니다. 또한 금리인상이 아직 멈춰지기 힘들지도 모른다는 이유는 세번째에서 이야기하겠습니다.

① 예상치 못한 우크라이나 러시아 전쟁

2022년 갑작스럽게 시작된 우크라이나 러시아 전쟁은 전세계 원자재(원유, 밀, 금속류 등)들의 가격을 급등시키기에 충분한 트리거였습니다. 이로 인해 선제적으로 물가안정을 위한 조치를 취하지 못했던 미국은 화들짝 놀라 금리를 인상하기 시작했던 것도 있습니다.

② 미국의 신흥국 죽이기(양털깎기)

최근에 나오고 있는 음모론 중 하나입니다. 미국의 급격한 금리인상을 통해 경제적 기초체력이 부족한 신흥국들의 경제 상황을 무너뜨려 기축통화(달러)를 가진 국가의 힘을 상대적으로 키우기 위한 것이 아니냐는 의견입니다. 의도가 어찌됐든 결과론적으로 그렇게 흘러가고 있어 마음이 좋지 않습니다.

③ 건강한 미국 고용시장

미국의 현재 실업률은 약 3.5%로 코로나에 15% 이상 급등하였다가 현재 코로나 이전으로 돌아간 상태입니다. 이처럼 경제정책을 결정짓는 지표 중 하나인 고용환경이 좋은 상태라 현재 급격하게 금리를 계속 올리고 있는 상태인 것 같습니다. 현재 일부 미국의 경제학자들은 4.6% 이상, 5%까지도 기준금리를 올려야한다고 이야기합니다.

오늘은 미국 연준이 왜 2022년에 금리를 급격하게 올리기 시작했으며 거기에 한몫했던 사연들을 정리해보았습니다. 아직까지 건전한 고용시장, 잡히지 않는 인플레이션율 등으로 인해 금리인상이 언제 멈출지 모르는 상태입니다. 우리나라는 금리인상으로 인해 레고랜드발 채권 위기부터 유동성 리스크가 크게 대두되고 있습니다.

 

시장에서 살아남기 위해서는 시작을 계속 주시하고 있어야할 것 같습니다. 감사합니다.

 

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