기업 정량적 분석 - 연결재무제표(관계기업, 종속기업)

안녕하세요. 최근 체리형부님의 강의를 보면서 기업 재무제표를 통한 정량적 분석에 대하여 공부해보고 있었습니다. 그러던 중 매출, 영업이익 등 손익계산서를 뜯어볼 때 해당 기업의 종속기업과 관계기업들이 어떤 곳이 있는지 살펴보시는 것을 알게되었습니다. 오늘은 투자기업/관계기업/종속기업이 연결재무제표에 어떻게 반영되는지, 어디서 이것들을 확인할 수 있는지 간단하게 살펴보겠습니다.

 

기업 정량적 분석 - 연결재무제표(관계기업, 종속기업)

연결재무제표에 반영된 기업들

1. 지분율에 따른 분류

 

먼저 간단하게 지분율을 기준으로 투자기업, 관계기업, 종속기업을 어떻게 나눌 수 있는지 살펴보겠습니다. 지배기업이 피투자기업의 지분을 가지고 있는 정도에 따라 나뉘어지는데요.

 

 

• 투자기업: 지분율 20% 이하
• 관계기업: 지분율 20~50%
• 종속기업: 지분율 50% 이상

여기서 관계기업과 종속기업은 칼같이 50%에서 나뉘어지는 것이 아니라 실질적인 기업간에 미치는 영향력에 따라 기업의 결정하에 관계기업, 종속기업이 될 수 있습니다.

 

2. 투자기업

투자기업은 위에서 언급했던 것처럼 기업의 지분의 20% 이하로 매수한 경우에 해당됩니다. 표현 그대로 해당 기업에 '투자' 목적으로 자금을 투입했다고 생각하면 되겠네요.

투자기업이 있는 지배기업의 경우, 재무제표 주석에서 투자기업의 지분율을 확인할 수 있습니다. 그리고 우리가 주식을 매도할 때 수익 또는 손실이 확정되는 것처럼 투자기업의 주식을 매도할 때 지배기업의 당기순이익에 반영됩니다.

 

작은 스타트업이나 투자사에 자금을 일부 투자하는 기업들이라면 재무제표에서 확인할 수 있겠네요. 지금부터는 재무제표에 관한 내용을 알면 이해하기 좋으니, 아래 글을 참고해주셔도 좋겠네요.

주식 투자를 위한 기업 재무제표 분석방법 기초 정리

 

3. 관계기업

관계기업은 기업 지분의 20% ~ 50%를 가지고 있는 경우에 해당됩니다. 기업에 실질적인 영향력을 미치지 않지만 지분을 어느정도 이상 가지고 있다고 보시면 됩니다.

이와 같은 관계기업의 경우에는 지분법 회계처리에 따라 관계기업의 실적이 지배기업 재무제표 손익계산서에 영업외수익으로 반영됩니다. 위 그림에서처럼 손익계산서에 '지분법이익'으로 말이죠.

 

그러나 관계기업은 자산, 부채, 자본 등은 반영되지 않기 때문에 기업 이사회에서 결정하여 충분히 종속기업으로 편입할 수 있는 경우에도 관계기업으로 유지하는 사례도 존재합니다. 이에 대한 내용은 아래 종속기업에서 설명드리도록 하겠습니다.

 

4. 종속기업

 

마지막으로 종속기업은 지분율이 50%가 넘거나, 지분율은 그보다 낮지만 피지배기업의 경영 전반에 실질적인 영향력을 끼칠 수 있는 경우에 해당됩니다. 이 때 지분율이 100%에 가깝다면 지배기업은 모회사, 피지배기업은 자회사라고 부르곤 합니다.

 

 

종속기업에 편입되면 피지배기업의 자산, 부채, 자본, 이익 등 경영 전반적인 내용이 모두 지배기업 연결재무제표에 반영됩니다. 기업의 종속기업이 어떤 회사가 있는지 확인하기 위해서는 재무제표 주석에서 '종속기업'을 검색해보면 모든 내용을 알 수 있습니다. 위 그림은 DI동일의 종속기업 목록이며 알루미늄박을 제조하는 동일알루미늄도 포함되어 있네요.

 

그런데 이처럼 자산을 모두 편입시켜 회사의 규모를 키울 수 있지만 지분율이 50%가 넘음에도 불구하고 관계기업으로 남겨두는 사례도 존재합니다. 그 이유는 부채까지 모두 지배기업에 반영되기 때문에 부채비율이 높은 피지배기업은 종속기업으로 편입할 경우, 밖으로 보여지는 사업보고서 내에서 기업 재무건전성이 악화된 것처럼 보일 수 있기 때문입니다.

 

재무제표 분석할 때 알아두면 좋은 점

저 같은 경우에는 자회사가 많은 회사의 재무제표를 볼 때에는 꼭 별도 재무제표도 함께 살펴보곤 합니다. 자회사의 영업이익이 워낙 높아 모회사의 사업 부진이 가려질 우려도 있기 때문입니다.

 

지금까지 기업 재무제표를 기반으로 한 정량적 분석에 대해 배우다가 알게된 투자기업, 종속기업, 관계기업에 대한 내용을 전달드렸습니다. 위 글만큼 정리가 잘 된 아이투자에 작성된 자료도 첨부해드리니 참고하시기 바랍니다. 감사합니다.

아이투자

 

[재테크 투자 관련 모든 정보 총정리 가이드북]

재테크 주식 투자 방법 가이드북 : 투자의 기초부터 차근차근

[카카오뷰에서 쉽게 재테크 정보 얻기]

파이어족 빈봉

[함께 보면 좋은 포스팅]

 

손익계산서 - 당기순이익, EBITDA 뜻과 분석(Feat. EV/EBITDA)

 

 

주식 코인 차트 지표 : Parabolic SAR 뜻, 투자 활용법

 

 

2023년 연봉 실수령액 (최저임금, 월급 실수령액 계산기)

 

 

부채비율, 자본유보율 뜻과 해석(Feat. 삼성전자, 아시아나)